ENFLASYON SONRASI GÖZLER TCMB’DE: YIL SONU HEDEFİ TUTACAK MI?
Nisan Enflasyonu Beklentileri Aştı: TCMB’nin Yüzde 16’lık Hedefi Tehlikede Mi?
Nisan ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yüzde 4,18‘lik bir artış göstererek yıllık bazda yüzde 32,37‘ye ulaştı. Yılın ilk dört ayında toplamda yüzde 14,64‘lük bir enflasyon hesaplanırken, bu rakam Merkez Bankası’nın yıl sonu hedefi olan yüzde 16‘ya dikkat çekici derecede yaklaştı.
Beklentilerin üzerinde gelen bu enflasyon rakamları sonrası Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yıl sonu enflasyon hedefini yüzde 16 olarak koruyup korumayacağı merak konusu oldu. Ekonomist ve akademisyen Prof. Dr. Hakan Kara, bu hedefi tutturmanın mümkün olabilmesi için “Kalan 8 ayda her ay binde 2 enflasyon gelirse hedef tutar” değerlendirmesinde bulundu. Bu, aylık ortalama enflasyonun yüzde 0,19 civarında seyretmesi gerektiği anlamına geliyor.
Prof. Dr. Hakan Kara, sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda, 22 Nisan‘daki Merkez Bankası faiz kararı sonrası yaptığı bir değerlendirmeyi hatırlattı. O dönemde Kara, “Bugün Merkez Bankası resmi faizi artırsaydı kimseye bir zararı olmazdı çünkü fiili faiz zaten artmıştı. Ama faydası dokunabilirdi, çünkü kendine bu riskli ortamda bedava bir sigorta yapmış olurdu” ifadesini kullanarak olası bir enflasyon artışına işaret etmişti.
Uzmanlar, TCMB’nin yıl sonu hedefini tutturabilmesi için önümüzdeki 8 ay boyunca aylık ortalama enflasyonun yüzde 0,19 gibi 10 yılın en düşük seviyelerinde tekrarlaması gerektiğini belirtiyor. Ancak son 5 yılın ortalamaları baz alındığında, yıl sonu enflasyonunun yüzde 28,65‘e çıkarak mevcut beklentilerin üzerine çıkabileceği öngörülüyor.
- TCMB’nin 2026 yılı sonu enflasyon tahmin aralığı şubat ayında yüzde 15-21‘e yükseltilmişti.
- Son Para Politikası Kurulu toplantısında ise bu tahmin yüzde 16 olarak sabit tutuldu.
- Merkez’in Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 25,38‘den yüzde 27,53‘e yükseldi.
- Aynı ankette 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 22,17‘den yüzde 23,39‘a, 24 ay sonrası beklentisi ise yüzde 17,30‘dan yüzde 18,02‘ye çıktı.
Finans Hattı Yorum:
Nisan ayı enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, Merkez Bankası’nın yüzde 16‘lık yıl sonu enflasyon hedefini ciddi bir şekilde baskı altına almış durumda. Bu durum, TCMB’nin para politikası duruşu ve enflasyonla mücadeledeki kararlılığı hakkında piyasalarda soru işaretleri yaratıyor. Özellikle yılın kalan 8 ayında aylık ortalama enflasyonun yüzde 0,19 seviyelerinde tutturulması gibi iddialı bir senaryoya bağlı kalınması, mevcut ekonomik koşullar altında oldukça zorlu görünüyor. Bu hedef, geçmiş yılların ortalamalarının ve son beklentilerin oldukça altında kalmaktadır.
Piyasa algısı ve yatırımcı duyarlılığı açısından bakıldığında, yüksek enflasyon rakamları reel getiriyi olumsuz etkileyerek TL’nin değer kaybına yönelik endişeleri artırabilir. Merkez Bankası’nın faiz politikasında bir gevşeme beklentisi olmasa da, enflasyondaki bu ivmelenme, TCMB’nin olası bir faiz artışı veya sıkılaştırıcı adımlar atıp atmayacağı konusundaki tartışmaları alevlendirecektir. Eğer beklentilerin üzerindeki enflasyon eğilimi devam ederse, bu durum döviz kurlarında oynaklığa ve genel ekonomik belirsizliğin artmasına yol açabilir.
Yatırımcıların önümüzdeki dönemde TCMB’nin yapacağı açıklamaları ve özellikle Enflasyon Raporu gibi kritik toplantıları yakından takip etmesi gerekmektedir. Prof. Dr. Hakan Kara‘nın belirttiği yüzde 0,19‘luk aylık enflasyon hedefinin ne kadar sürdürülebilir olacağı, teknik analizlerde enflasyonist baskının seviyesini ve olası döviz kuru hareketlerini belirlemede önemli bir gösterge olacaktır. Ayrıca, TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki beklentilerdeki yükseliş eğiliminin devam edip etmeyeceği de yakından izlenmelidir.
