Küresel Piyasalar: ABD-Çin Görüşmeleri ve Jeopolitik Gelişmeler Emtia Rotalarını Belirledi
Emtia piyasaları, bu hafta ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin ziyareti ve ABD’de açıklanan enflasyon verilerinin etkisi altında şekillenirken, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler de yatırımcıların ana gündem maddesi olmaya devam etti. ABD yönetiminin İran’ın ateşkes teklifini reddetmesi, Orta Doğu’daki gerilimin sürebileceği algısını güçlendirerek petrol ve doğal gaz akışlarına ilişkin endişeleri artırdı.
Makroekonomik açıdan bakıldığında, ABD’de nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık %3,8 artışla Mayıs 2023’ten bu yana en güçlü yükselişini kaydetti. Bu artışın %40‘ından fazlasının enerji fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığı, gıda fiyatlarındaki baskının da güçlendiği belirtildi. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise aylık %1,4 ve yıllık %6 ile son ayların zirvesini gördü. ABD Senatosu’nun Kevin Warsh’ı ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanlığına onaylaması, para politikasına ilişkin belirsizlikleri de fiyatlamaların merkezine taşıdı. Analistler, Warsh’ın atanmasının Fed’in iletişim stratejisi ve faiz politikası beklentilerini yeniden şekillendirebileceğini, yüksek enflasyon verilerinin ise faiz indirim beklentilerini öteleyebileceğini vurguladı.
Diğer yandan, Donald Trump’ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile gerçekleştirdiği zirve, enerji ve tarım ürünlerinin fiyatlamaları üzerinde etkili oldu. İki liderin Hürmüz Boğazı’nın enerji akışını destekleyecek şekilde açık kalması gerektiği konusunda mutabık kalması petrol ve doğal gaz fiyatlarında geçici bir geri çekilmeye neden olsa da, somut bir mekanizma olmaması ve ABD-İran müzakerelerindeki tıkanıklık, Brent petrol üzerindeki jeopolitik risk priminin korunmasına yol açtı. Trump’ın Çin’in soya fasulyesi, enerji ve uçak alımını artırma taahhüdü de piyasalar tarafından yakından takip edildi.
Emtia Performansı Detayları
Değerli metaller, ABD enflasyon verilerinin Fed’in para politikasına ilişkin beklentileri yeniden şekillendirmesiyle haftayı düşüşle tamamladı. Yüksek enflasyonun faiz indirimlerini geciktirme ihtimali, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıkların cazibesini azalttı. Gümüşün ons fiyatı, sanayi metali özelliği ve dolar endeksindeki güçlenme ile birlikte en fazla satış baskısından etkilenen ürün oldu.
Baz metallerde ise jeopolitik arz riskleri ve Çin talebine ilişkin beklentiler karışık bir seyir izlenmesine neden oldu. Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler ve arz endişeleri baz metalleri desteklerken, ABD enflasyon verileri sanayi metalleri üzerinde baskı oluşturdu. Enerji emtialarında ise Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlikler ve küresel arz endişeleri etkili oldu. Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) küresel petrol arzına ilişkin olumsuz uyarıları fiyatları destekledi.
Tarım emtialarında karışık bir seyir gözlemlenirken, ABD-Çin tarımsal ticaretinin genişletilmesine yönelik mesajlar piyasaları etkiledi. Çin’in tarife indirimleri ve engellerin azaltılmasıyla tarımsal ticareti artırma konusunda ön mutabakat sağlandığı açıklandı. Ancak analistler, Çin’in bu ihtiyacını büyük ölçüde Brezilya’dan karşılaması nedeniyle kalıcı etkinin sınırlı kalabileceğini belirtti.
| Emtia | Haftalık Değişim (%) |
| Gümüş (Ons) | -5,5 |
| Paladyum (Ons) | -5,2 |
| Altın (Ons) | -3,8 |
| Platin (Ons) | -3,8 |
| Çinko (Libre) | +2,6 |
| Alüminyum (Libre) | +1,9 |
| Kurşun (Libre) | +0,3 |
| Bakır (Libre) | +0,1 |
| Nikel (Libre) | -1,9 |
| Doğal Gaz (MMBtu) | +7,4 |
| Brent Petrol (Varil) | +7,4 |
| Pirinç (Kile) | +3,4 |
| Buğday (Kile) | +2,7 |
| Mısır (Kile) | -3,4 |
| Soya Fasulyesi (Kile) | -2,6 |
| Şeker (Libre) | +0,6 |
| Pamuk (Libre) | -5,2 |
| Kahve (Libre) | -3,3 |
| Kakao (Ton) | -3,6 |
- ABD enflasyon verileri ve Fed’in para politikası beklentileri emtia fiyatlamalarında belirleyici oldu.
- Orta Doğu’daki jeopolitik riskler, özellikle petrol ve doğal gaz fiyatları üzerinde etkili olmaya devam etti.
- ABD-Çin zirvesi, enerji ve tarım emtialarında kısa vadeli fiyat hareketliliklerine yol açtı.
Finans Hattı Yorum:
Bu hafta emtia piyasalarındaki fiyat hareketliliğinin temelinde iki ana dinamiğin birleşimi yatıyor: ABD’nin enflasyonla mücadelesinin para politikasına yansımaları ve jeopolitik gerilimlerin enerji akışları üzerindeki potansiyel etkisi. ABD enflasyon verilerinin beklentileri aşması, Fed’in faiz indirim döngüsünü daha da erteleyebileceği endişelerini körükleyerek, faiz hassasiyeti yüksek olan değerli metaller ve sanayi üretimiyle doğrudan ilişkili baz metaller üzerinde baskı oluşturdu. Bu durum, küresel likiditeye ve yatırımcı risk iştahına dair dolaylı sinyaller vermektedir.
Yatırımcı sentimanti, enflasyonist baskıların kalıcılığı ve Fed’in sıkı para politikası sinyalleriyle birlikte daha temkinli bir seyir izlemeye devam ediyor. Altın ve gümüş gibi güvenli liman varlıklarındaki düşüşler, kısa vadede risk iştahında bir miktar toparlanma olduğunu gösterse de, Fed’in sonraki adımlarına dair belirsizlik bu varlıklardaki potansiyel toparlanmayı sınırlayabilir. Teknik olarak, değerli metallerde önemli destek seviyelerinin kırılması, kısa vadeli düşüş trendinin devam edebileceği sinyallerini taşımaktadır. Baz metallerde ise Çin’in ekonomik toparlanma hızı ve küresel inşaat sektöründeki aktivite, fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacaktır.
Önümüzdeki dönemde yatırımcıların dikkat etmesi gereken en önemli faktörlerden biri, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin seyri olacaktır. Hürmüz Boğazı’ndaki herhangi bir aksama veya gerilimin tırmanması, enerji fiyatlarında ani ve sert yükselişlere neden olabilir. Ayrıca, ABD ve Çin arasındaki ticaret müzakerelerinin somut sonuçlar doğurup doğurmayacağı, küresel ticaret hacmi ve dolayısıyla sanayi metalleri talebi açısından kritik öneme sahip olacaktır. Bu iki temel risk unsurunun yönetimi, emtia piyasalarında sürdürülebilir bir fiyat istikrarı için hayati önem taşımaktadır.
