Fed’in faiz indirimi beklentisiyle risk iştahı zirve yaparken, hisse senedi, tahvil, altın ve kripto fonlarına milyarlarca dolarlık giriş yaşandı. Yatırımcılar ise ABD Hazine tahvillerinden kaçtı.
Bank of America’nın (BofA) EPFR verilerine dayandırdığı haftalık fon akış raporu, küresel piyasalarda risk iştahının adeta patladığını gözler önüne serdi. 1 Ekim ile sona eren haftada yatırımcılar, teknoloji hisseleri başta olmak üzere hemen hemen tüm varlık sınıflarına milyarlarca dolar akıtırken, en dikkat çekici kaçış ise ABD Hazine tahvillerinde yaşandı.
Haftanın Fon Akışları Karnesi (1 Ekim Haftası)
| Varlık Sınıfı | Net Giriş / (Çıkış) (Milyar $) | Önemli Not |
| Hisse Senetleri (Toplam) | +26,0 | – |
| ↳ Teknoloji Hisseleri | +9,3 | Tarihi Rekor Giriş |
| ↳ Gelişen Piyasa Hisseleri | +8,4 | Üst üste 7. hafta giriş |
| Tahviller | +19,9 | Güçlü talep |
| Altın | +5,9 | Rekor fiyat seviyeleriyle desteklendi |
| Kripto Fonları | +2,9 | Girişler devam ediyor |
| Nakit | +20,8 | Yüksek talep |
| ABD Hazine Tahvilleri | -7,5 | Tarihin en büyük 6. çıkışı |
Teknolojiye Tarihi Hücum
Haftanın yıldızı, 9,3 milyar dolarlık net girişle tarihinin en büyük haftalık sermaye akışını yaşayan teknoloji hisseleri oldu. Bu rekor giriş, Fed’in faiz indirimlerine başlayacağı beklentisinin yarattığı olumlu hava ve yapay zeka (AI) yatırımlarındaki bitmeyen ivmeden kaynaklandı. Toplamda küresel hisse senedi fonları haftayı 26 milyar dolarlık güçlü bir girişle kapattı.
Gelişen piyasa hisselerine de 8,4 milyar dolarlık giriş yaşanarak, bu varlık sınıfına yönelik pozitif ilgi üst üste yedinci haftaya taşındı.
Hazine’den Kaçış, Altın ve Kriptoya Akın
Haftanın en çarpıcı gelişmelerinden biri, yatırımcıların en güvenli limanlardan biri olarak kabul edilen ABD Hazine tahvillerinden 7,5 milyar dolar çekmesi oldu. Bu, tarihteki en büyük altıncı haftalık çıkış olarak kayıtlara geçti.
Yatırımcıların Hazine tahvillerinden kaçarken sığındığı limanlar ise altın ve kripto paralar oldu. Ons altının hafta içinde 3.900 dolara yaklaşarak rekor kırmasıyla altın fonlarına 5,9 milyar dolarlık dev bir giriş yaşandı. Kripto fonları da 2,9 milyar dolarlık taze sermaye çekerek pozitif seyrini sürdürdü.
Finans Hattı Yorumu:
Bu rapor, küresel piyasalardaki yatırımcı psikolojisine dair son derece net bir resim sunuyor: Yatırımcılar, Fed’in faiz indirim döngüsüne başlayacağına ikna olmuş durumda ve buna göre agresif bir şekilde pozisyon alıyorlar. Bu bir “Her Şey Rallisi” (Everything Rally) görünümüdür.
Risk İştahı Zirvede (Risk-On): Hisse senetlerine, özellikle de büyüme potansiyeli en yüksek olan teknoloji hisselerine tarihi bir para akışının olması, risk iştahının tavan yaptığının en net göstergesidir.
Hazine’den Kaçışın Anlamı: ABD Hazine tahvillerinden yaşanan rekor çıkış, ilk bakışta çelişkili görünebilir. Ancak bu durum, yatırımcıların artık Hazine tahvillerinin sunduğu düşük faiz getirisiyle yetinmek istemediğini ve daha yüksek getiri potansiyeli sunan hisse senetleri, şirket tahvilleri ve altın gibi varlıklara yöneldiğini gösteriyor. Bu, Fed’in faiz indirimlerinin tahvil getirilerini daha da düşüreceği beklentisinin bir yansımasıdır.
Altın ve Kripto = Alternatif Güvenli Limanlar: Hazine’den çıkan paranın bir kısmının altın ve kripto fonlarına akması, bu iki varlığın artık geleneksel finansal sisteme ve devlet borçlarına karşı bir “alternatif güvenli liman” ve “enflasyondan korunma aracı” olarak görüldüğünü teyit ediyor. Yatırımcılar, bollaşacak olan dolara karşı kendilerini bu varlıklarla korumaya çalışıyor.
Gelişen Piyasalara İlgi: Gelişen piyasa hisselerine 7 haftadır devam eden giriş, zayıflaması beklenen doların bu piyasalar için ne kadar olumlu bir katalizör olduğunu gösteriyor. Borsa İstanbul’a son haftalarda artan yabancı girişi de bu küresel trendin bir parçasıdır.
Ancak Dikkat: Bu “Her Şey Rallisi”, tamamen Fed’in faiz indireceği varsayımına dayanıyor. Enflasyonda yaşanacak beklenmedik bir yukarı yönlü şok, bu partiyi bir anda bitirebilir ve tüm bu sermaye akışını tersine çevirebilir. Ancak şimdilik, piyasalar müziğin devam edeceği beklentisiyle dans etmeye devam ediyor.
