SASA 1Ç26’da Ciro %36 Artışla 16,1 Milyar TL’ye Yükseldi
Sasa Polyester’in Yeni PTA Tesisi Operasyonel Mükemmelliğe Öncülük Ediyor
Sasa Polyester Sanayi A.Ş., 2026 yılının ilk çeyreğinde elde ettiği finansal sonuçları kamuoyu ile paylaşmıştır. Bu dönemde şirketin cirosu yıllık bazda %36’lık bir artış göstererek 16,14 milyar TL’ye ulaşmıştır. PhillipCapital’in analizine göre, şirketin FAVÖK’ü ise yıllık bazda %282’lik dikkat çekici bir yükselişle yaklaşık 3,19 milyar TL seviyesine çıkarken, net karı %7 azalışla 1,72 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel açıdan bakıldığında, 2026 yılının ilk çeyreğinde toplam satış hacmi 209.537 tondan 343.188 tona yükselmiştir. Bu büyümenin ana katalizörü, 3 Mart 2025 tarihinde ticari üretime başlayan ve yıllık 1,75 milyon ton kapasiteli PTA (tereftalik asit) tesisi olmuştur. Bu tesis, ilk üç ayda 324.502 ton üretim gerçekleştirerek şirketin hacimsel büyümesine önemli katkı sağlamıştır. Polyester cips üretimi yıllık %49 artışla 171.315 tona, polyester elyaf üretimi ise %61 artışla 96.312 tona ulaşmıştır. Buna karşılık, polyester iplik üretiminde %14’lük bir düşüş yaşanarak 29.261 tonda kalmıştır. Polimerizasyon kapasite kullanım oranı ise %68 olarak gerçekleşmiştir. İhracat cirosu da 2025’in ilk çeyreğindeki 63 milyon USD FOB’dan 2026’nın ilk çeyreğinde 104 milyon USD FOB’a yükselmiştir. Satış gelirlerinin para birimi dağılımında EUR’nun %73’lük ağırlığı devam etmiştir. Cirodaki artış ve yeni tesislerin etkisiyle brüt kar marjı %7,9’dan %11,1’e, FAVÖK marjı ise %7’den %19,8’e yükselmiştir. Şirketin net borcu %3 artışla yaklaşık 138 milyar TL’ye çıkarken, net borç/FAVÖK rasyosu 14,45x seviyesinde kaydedilmiştir.
| Metrik | 1Ç2025 | 1Ç2026 | Yıllık Değişim |
| Ciro (Milyar TL) | 11.86 | 16.14 | +%36 |
| FAVÖK (Milyar TL) | 0.83 | 3.19 | +%282 |
| Net Kar (Milyar TL) | 1.85 | 1.72 | -%7 |
| Satış Hacmi (Ton) | 209.537 | 343.188 | +%64 |
| Brüt Kar Marjı (%) | 7.9 | 11.1 | N/A |
| FAVÖK Marjı (%) | 7.0 | 19.8 | N/A |
- Sasa Polyester’in 2026 ilk çeyrek sonuçları, yeni PTA tesisinin devreye girmesiyle operasyonel ve marj bazında güçlü bir iyileşme göstermiştir.
- Cips ve elyaf üretimindeki hacim artışı, FAVÖK marjındaki belirgin yükselişin temelini oluşturmuştur.
- EUR bazlı ihracat gelirlerinin artması, şirketin döviz kurundaki dalgalanmalara karşı direncini artırmaktadır.
Finans Hattı Yorum:
Sasa Polyester’in (SASA) 2026 yılı birinci çeyrek bilançosu, şirketin stratejik yatırımlarının meyvelerini vermeye başladığının güçlü bir göstergesidir. Özellikle devreye alınan PTA tesisinin, üretim hacimlerini ve FAVÖK marjını olağanüstü bir şekilde artırması, şirketin entegrasyon stratejisinin başarısını gözler önüne sermektedir. Bu durum, polimer ve elyaf sektöründeki diğer oyuncular için de dikkat çekici bir gelişme olup, kapasite ve teknoloji yatırımlarının önemini bir kez daha vurgulamaktadır. EUR bazlı satışlardaki ağırlığın sürdürülmesi, TL’deki olası değer kayıplarına karşı bir tampon görevi görerek şirketin finansal sağlığını korumasına yardımcı olmaktadır.
Yatırımcı duyarlılığı açısından, şirketin açıkladığı bu olumlu operasyonel veriler ve marj iyileşmeleri, SASA hissesine yönelik ilgiyi artıracaktır. PTA tesisi gibi büyük ölçekli projelerin üretime başlaması, şirketin gelecek beklentilerini olumlu etkilemektedir. Teknik olarak, hissenin bu tür güçlü bilançolarla yeni zirvelere ulaşma potansiyeli bulunmaktadır. Önemli destek ve direnç seviyelerinin yakından takibi, mevcut piyasa koşullarında stratejik pozisyon almayı kolaylaştıracaktır. Şirketin KAP üzerinden paylaştığı Güncel Şirket Haberleri de bu gelişmeleri teyit etmektedir.
Ancak, yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir nokta, artan net borcun yönetimidir. Yaklaşık 138 milyar TL’ye ulaşan net borcun, şirketin nakit akışı ile ne ölçüde finanse edileceği ve faiz giderlerinin gelecekteki karlılık üzerindeki etkisi yakından izlenmelidir. Ayrıca, küresel polyester talebindeki olası yavaşlamalar veya emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar da şirketin karlılığını etkileyebilecek risk faktörleridir.
