Aselsan 1Ç26’da Net Karını Yüzde 86 Artırdı: Finansal Sonuçlar ve Piyasa Beklentileri
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS), 2026 yılının ilk çeyreğine ait finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaşarak, çeyreklik bazda net karında önemli bir artış kaydettiğini duyurdu. Şirketin açıkladığı bu dikkat çekici finansal performans, piyasa analistlerinin de radarına girdi ve olumlu değerlendirmeler yapılmasına yol açtı.
Şirketin 1. çeyrek finansal raporlarına göre, net satışlar geçen yılın aynı dönemine kıyasla %15,02 artışla 34.306 milyon TL seviyesine ulaştı. Faaliyetlerin ana karlılığını gösteren FAVÖK (Faiz, Vergi, Amortisman Öncesi Kar) ise %28,28’lik bir artışla 8.633 milyon TL’ye yükseldi. Bu durum, şirketin operasyonel verimliliğindeki iyileşmeyi de teyit eder nitelikte. Özellikle dikkat çeken bir diğer gelişme ise FAVÖK marjının 260 baz puan artarak %25,2 seviyesine ulaşması oldu. Yılın ilk çeyreğinde net kar rakamı ise %86,07 gibi güçlü bir artışla 5.539,31 milyon TL olarak kaydedildi. Bu rakamlar, şirketin finansal sağlığındaki olumlu gidişatı net bir şekilde ortaya koymaktadır. Konsolide rakamlar incelendiğinde, net satışlar 34.306 milyon TL (konsensüs: 34.150 milyon TL) ve FAVÖK 8.623 milyon TL (konsensüs: 8.487 milyon TL) olarak gerçekleşti. Net kar ise 5.539 milyon TL (konsensüs: 4.657 milyon TL) olarak açıklandı. Yüksek marjlı ürün teslimatları sayesinde marjların beklentilerin hafif üzerinde gerçekleştiği gözlemleniyor. İhracatın toplam gelirler içindeki payı %13,7’ye gerilese de, net borcun FAVÖK’e oranı 0,4x gibi düşük bir seviyede kalmaya devam ediyor. Ayrıca, şirketin 22.084 milyon TL net döviz pozisyonu bulunması ve bakiye siparişlerin 20,7 milyar USD’ye yükselmesi, geleceğe yönelik olumlu sinyaller olarak değerlendiriliyor. Şirketin 2026 yılı beklentileri %10’un üzerinde ciro büyümesi ve %24’ün üzerinde FAVÖK marjı öngörürken, analistler bu sonuçları genel olarak güçlü buluyor. Şirketin 2026 tahminlerine göre hisse, yaklaşık 25x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor.
Aselsan’ın 1Ç26 Finansal Sonuçlarının Detayları
| Metrik | 1Ç26 Sonuç (Milyon TL) | Konsensüs (Milyon TL) | Yıllık Değişim (%) | Çeyrek Bazlı Değişim |
| Net Satışlar | 34.306 | 34.150 | +15,02 | – |
| FAVÖK | 8.633 | 8.487 | +28,28 | – |
| FAVÖK Marjı (%) | 25,2 | – | +260 bp | – |
| Net Kar | 5.539,31 | 4.657 | +86,07 | – |
| Net Borç / FAVÖK (x) | 0,4 | – | – | – |
- Aselsan’ın 1. çeyrekte net satışları %15,02 artışla 34.306 milyon TL’ye ulaştı.
- FAVÖK, %28,28’lik artışla 8.633 milyon TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %25,2 olarak gerçekleşti.
- Net kar, geçen yıla göre %86,07 artarak 5.539,31 milyon TL’ye çıktı.
- Şirketin 2026 yılı ciro büyümesi beklentisi %10’un üzerinde, FAVÖK marjı beklentisi ise %24’ün üzerinde.
Finans Hattı Yorum:
Aselsan’ın açıkladığı ilk çeyrek bilançosu, savunma sanayii sektöründe güçlü bir finansal performansın sergilendiğinin bir göstergesi. Yüksek artış oranlarıyla dikkat çeken net satışlar ve FAVÖK rakamları, şirketin operasyonel kabiliyetlerinin yanı sıra, küresel jeopolitik gelişmelerden ve artan savunma harcamalarından olumlu etkilendiğini düşündürüyor. Özellikle 20,7 milyar USD’ye ulaşan bakiye siparişler, şirketin gelecek dönem gelir akışının güvencesi olarak öne çıkıyor. Bu durum, şirketin sirket analizleri açısından da olumlu bir tablo çiziyor.
Teknik olarak, güçlü bilançolar ve beklentilerin üzerindeki operasyonel sonuçlar, hisse üzerinde kısa vadede pozitif bir etki yaratabilir. Yatırımcı duyarlılığı, savunma sanayii hisselerine yönelik genel iştah ve şirketin uzun vadeli sözleşme yapısı göz önüne alındığında olumlu seyredebilir. Mevcut çarpanlar (25x FD/FAVÖK), küresel benzer şirket medyanına (22x) göre hafif bir primli işlem gördüğünü gösterse de, şirketin iş modelinin doğası ve döviz bazlı büyüme potansiyeli bu primin gerekçesi olarak kabul edilebilir. Önemli destek seviyeleri ve direnç noktaları, hisse senedinin mevcut pozitif ivmesini ne kadar sürdürebileceği konusunda ipuçları verecektir.
Ancak, yatırımcıların dikkat etmesi gereken potansiyel riskler de bulunmaktadır. Küresel tedarik zincirindeki olası aksaklıklar, proje bazlı gelirlerin doğasından kaynaklanan gelir dalgalanmaları veya makroekonomik değişkenlerdeki beklenmedik değişimler, şirketin finansal performansını etkileyebilir. Ayrıca, kur dalgalanmalarının ihracat gelirleri üzerindeki etkisi de yakından takip edilmelidir. Bu faktörlerin, şirketin gelecekteki büyüme beklentilerini ne ölçüde etkileyeceği piyasa tarafından yakından izlenecektir.
